央行续作MLF再释放宽松信号 淡定应对流动性冲击

　　昨日午后，有消息称央行当天续作约2800亿元到期的mlf(中期借贷便利)，主要“一对一”面向中信、浦发等股份制。一位股份制银行交易员对记者表示，从保持银行体系流动性适度充裕的角度，此次“续作合理，并在预期之内”；而且，如果银行按照央行要求将去年10月份通过mlf所得的款项用作支农支小，其期限也要长于mlf的3个月期限。

　　不过，对于此次续作mlf是否涉及新的投放，以及价格较10月份的3.5%是否有变化等细节尚不得而知。

　　去年10月，央行通过mlf向股份制银行、较大规模的城商行和农村商业银行投放基础货币2695亿元，期限3个月，利率3.5%。上述股份制银行债券交易员表示：“央行多次公开表态，通过各种工具组合来保持银行体系流动性适度充裕，从此角度来看，续作是合理的。”

　　本轮达到20多家，冻结的资金预计超过1.5万亿元，引发市场对资金面的担忧。但固定收益研究员邓海清认为，资金面至多从宽松走向平衡，不会出现大面积紧张。

　　首先，用于ipo的资金只是从银行的一般存款账户转至证券保证金账户，银行净头寸不受影响，资金仍在银行体系内，所影响的仅是结构性划转带来的在途资金增加，因此上午紧张下午宽松是ipo对流动性影响的常态。其次，从银行间来看，不少机构早已融入14天以上的资金，提前对此做了准备。另外，ipo只有和其他时间点叠加才会加剧资金紧张，而目前其他因素对资金面的影响均中性偏正面。

　　去年11月下旬也是密集期，面对市面上银行体系流动性紧张的担忧，央行表示“需要时将通过多种货币政策工具及时提供流动性支持”。而在2015年工作会议上，央行又强调会通过各种工具组合，保持银行体系流动性“合理”充裕。可见，手握各种工具的央行，既不会走“大水漫灌”的老路，也不会让资金紧张超出市场的承受极限。

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