资金搬家银行理财沾股留客 收益超8%产品重现

　　上证指数一路走高破3000点，抢钱效应持续在市场发酵。

　　面对客户的“提现潮”，产品不得不抬高收益“留客”，加快产品发售节奏，推出更多的挂钩类型和净值型的新型理财产品，以缓解银行年末资金“大搬家”。

　　据记者了解，伴随股市的牛气冲天，部分银行理财产品的销售“亚历山大”，客户资金撤离现象较为明显。为了保存款留客，银行调高产品收益在所难免，年化收益超过8%的产品重现市场。此外，较大一部分结构化理财也默默搭上了股市顺风车，挂钩股票博取高收益。

　　银行理财“留客”

　　一直是银行理财忠实客户的赵尹峰最近在账户中提出了20万元投身股市，并在短短一周时间净赚8000元。这让他一下子尝到了甜头，也有了加大投资考虑。

　　“好，瞅准了抓住机会比买银行理财要强很多。”赵尹峰表示，这一波牛市还没有结束，他可能暂时会将大部分银行账户资金拿去炒股试试运气。

　　赵尹峰告诉记者，在2007年的时候，他就是一个资深股民。经历过股市的大涨，也感受过股市的暴跌。随后在2009年，中国股市一直不景气，他也失去了耐心，索性将资金全部买了银行理财。

　　“买银行理财的收益比较固定。在股市行情不好的时候，炒股伤神还不赚钱。”赵尹峰告诉记者，连续三年多的银行理财投资，每年的收益都在6%左右。虽然不高，但是也小。

　　他认为，买好几年的银行理财，就是在股市不好的时候图个省心。不仅如此，他还给自己设好了线。“现在资金都在涌向股市，指数也突破了3000点。觉得也是个机会，打算拿50万元玩一下，要是亏了七八万元就立刻出来。”赵尹峰说。

　　实际上，和赵尹峰一样从银行理财投身股市的人并不少，大量的资金搬家让银行慌了神。

　　“今年11月份的时候，银行理财产品的收益大多也就5%左右，下行趋势明显。当时，银行总行内部还在说可能会跌破4%。然而，逼近年底，银行理财产品收益6%以上的已经不鲜见，部分针对私行客户的产品收益还有高到年化8%的。”一家股份行部人士表示，收益率的调高和资金流失存在必然联系。

　　尽管11月份央行降息，但是银行为了拉存款和留客，不敢贸然调低理财产品收益率。

　　“银行的理财收益低了根本就卖不动。股市行情好，银行理财市场太透明，这让银行基层员工的压力都不小。”一家股份行地方分行人士称，年底面临各种考核，银行不仅要抬高理财产品收益，还要做各种促销活动才行。

　　银率网相关显示，从11月中旬开始，银行理财产品的平均收益率已经连续四周没有下降。北京、上海、广州等地银行理财产品平均收益均超过5%，并呈现出上行趋势。

　　“短期内市场资金需求还是比较旺盛，可以从银行间同业拆借利率看出来。”银率网相关分析师称。

　　据了解，截至12月18日，银行间同业拆借利率1个月shibor创近五个月最高水平，涨36个基点至5.2770%，为连续第13天上涨。

　　银行理财“沾股”

　　在银行理财反击牛市带来的冲击同时，部分理财产品也搭上了牛市顺风车，推出多款挂钩股市的银行理财产品。

　　银率网数据显示，今年三季度以来，共有22家银行858款结构性理财产品，环比增加16.73%，同比更是暴增95%。其中，挂钩的结构性理财产品最多，为235款，占比27.39%。

　　“招行、平安、光大等几家银行挂钩股票的理财产品有集中爆发的趋势，并且给出的预期收益率非常具有吸引力。”上述股份行地方分行人士称，大多数理财产品类型是挂钩沪深300指数，期限多在1个月至3个月之间，这类产品的资金投向并不是直接冲进股市，而是投资和货币市场，而收益率要看股市表现。

　　记者了解到，目前市场在售的多数挂钩深沪300的银行理财起投门槛并不高，多数是5万元起，产品收益多属于非保本浮动收益。但是，受益于股市的强劲表现，大多数的产品到期收益都在8%左右。

　　“实际上，通过结构化信托产品直接入市的银行理财也越来越多。这种结构化产品是以银行理财资金购买信托优先级，作为股票杠杆放大资金。在股市上涨的时候，风险还是可控的。”光大银行相关人士称，在这种配资中，银行理财资金的收益在年化8.5%左右，能够覆盖银行客户的高收益。

　　他告诉记者，对于挂钩市场的银行理财来说，越来越多的产品类型不再属于固定收益类别，而是净值型。“这类理财产品的优势是流动性更高，能够在开放期便捷地买入和赎回，但是产品的风险会相对高一些。”

　　“按照监管的要求，银行理财要转型向大资管，产品要摆脱银行的信用背书，而净值型理财产品就是被鼓励的一种方式。”上述光大银行人士认为，监管一直呼吁打破银行理财的刚性兑付，对于风险稍高的一类产品，收益率会有上升空间。

　　更值得关注的是，在a股市场好转的同时，也动作频频，加强与银行合作，用少量资金撬动劣后级产品收益。

　　据记者了解，刚刚媒体曝光的“宏赢系”私募，就是通过银行理财配资速度扩容，优先级的过百亿资金大都来自银行，公开发行的产品数量就超过42只。

　　“最近不断有私募电话寻求业务合作，模式也就是做结构性配资。私募机构的出资一般很少，大多在15%~25%之间，都是要靠银行理财资金来填补。”前述光大银行人士表示。

　　一家城商行人士向记者透露，这种私募和银行之间的合作类似伞形信托模式，只是并不公开发行。“优先级由银行资金包揽，而劣后则是私募的资金。很多银行都是能够做这项业务，仅仅是风险和收益分匹配问题。”

　　该城商行人士表示，中小银行的风控相对弱一些，私募的配资要在20%以上，而收益则要超过8%；投资标的上，银行作为优先级也有严格的规定来规避“黑天鹅”，对单支股票的持仓是有明显限制的。“我们银行的硬性要求是，在单只股票连续两个跌停之后，是不能对优先级资金有任何损失的，这是一条底线。”

　　“事实上，中小银行的资金成本要高一些，这类新型业务在把控好风险的情况下，银行也愿意尝试做一些。”上述城商行人士表示。

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