独家拆解中信系PPP模式：集团联动 银行主导资金

　　“下一步，中信ppp联合体将以联席会议的形式，加强信息的沟通交流，共同为各类ppp项目提供一站式服务。”

　　12月4日，国家财政部正式公布了首批30个ppp(政府和社会资本合作模式)示范项目名单，总投资规模约1800亿元。不仅于此，一些省市也已开始推出“地方政府版”的ppp试点项目。

　　在业内人士看来，中国的城镇化建设即将掀起ppp模式的浪潮，预期2015年全国ppp项目融资规模或将达到1.5万亿元。

　　作为中国社会融资链条中处于核心地位的业，似乎已看出了这场基建融资模式变革背后的意义及价值。目前，以为代表的银行已经参与到了首批示范项目之中。

　　据中信银行方面称，由中信银行提供融资的贵阳市南明河综合治理项目二期也入围了首批的30个示范项目，中信银行也成为首家为财政部ppp模式示范项目提供融资的银行。

　　据记者多方了解，目前，国开行、 、等一些银行也在积极准备相关的业务，不过截至目前，除了中信银行外，尚未有其他银行的相关项目对接落地。

　　集团化模式

　　就在财政部公布名单的第二天，12月5日，中信银行、中信信托 、 、中信投资控股、中信地产、中信建设、中信工程、咨询、中信环保、中信产业投资等10家中信集团下属子公司联合召开了“中信ppp”模式合作论坛，并组成了中信ppp联合体。

　　据了解，论坛当天，联合体的10个成员即共同签署了合作备忘录，并明确了ppp业务由集团的协同部牵头，各成员公司指派专门联系人，以实现成员之间日常事务、项目信息、创新产品等方面的信息共享和协同。

　　实际上，早在2013年末的全国财政工作会议上，中信集团旗下的中信建设就曾参会并介绍过ppp模式。在此之前，作为国家体育场项目(即“鸟巢”)的承建方，中信建设是ppp模式的最早实践者之一。

　　2014年6月，中信银行曾经牵头召开了“中信ppp模式合作模式研讨会”，参会者包括了财政部司、中信建设以及26个省(市)财政部门的人士。

　　这也成为此后中信银行正式布局ppp模式的起点。

　　五个多月后，在财政部的首批30个ppp示范项目名单中，中信银行提供项目融资的贵阳市南明河综合治理二期项目也赫然在列。

　　“之所以能有首单入围，前期经过了一个较长的接触沟通过程，最终能竞争成功，与集团长期以来大、多、创新的优势有着直接的关联。”中信银行机构业务部的相关负责人分析称。

　　作为最大的国有控股企业集团，目前，中信集团总资产超过了4.3万亿元，其旗下各类的子公司共有1000多个，涉及银行、证券、信托 、 、资管、、基础设施、制造业、资源与、信息产业等50多个经济门类。

　　据介绍，此次，贵阳市南明河综合治理二期项目中，中信银行旗下信银国际及中信银行先后向项目主体公司贵州筑信水务环境产业有限公司提供了境外、境内共两笔融资。

　　“在ppp项目运作过程中，银行参与项目咨询、项目蹉合、项目融资等三个层面。”据上述相关负责人介绍称，“在项目融资方面，中信银行能够提供项目融资、银团贷款、并购贷款、股权投资、对接险资、保理融资、租赁保理、融资、项目收益票据、永续债等产品。”

　　据记者了解，目前，中信银行的体系内已经初步形成了针对ppp项目的“总分支三级联动、前中后台部门之间协同配合”的机制。不仅如此，在总行层面，中信银行已经成立了由行领导担任组长、各相关部门协同参与的工作组。

　　“下一步，中信ppp联合体将以联席会议的形式，加强信息的沟通交流，共同为各类ppp项目提供一站式服务。”上述相关负责人表示称。

　　银行的ppp机遇

　　2013年底，国家审计署公布地方债务审计报告，其中指出，截至2013年6月底，中国各级政府负有偿还责任的债务共约20.70万亿元，其中86.7%的债务资金投向了市政建设、交通运输、教科文卫、农林水利、生态建设等基础性、公益性领域。

　　这对各级政府来说，已经形成了越来越大、难以消化的债务负担。在新型城镇化背景下，变革传统基建融资模式，建立分配优化、风险收益对等、风险可控的新兴融资模式越发的必要和紧迫。

　　对于银行业来说，ppp模式才刚刚开始。

　　在业内看来，未来，ppp模式有望取代地方融资平台成为基础设施建设的主流融资模式，有利于减轻地方政府债务负担，开辟民间资本进入城镇化建设的新渠道。

　　上述中信银行机构业务部的相关负责人也表示称，“从政策上讲，未来，很可能就没有地方平台的概念。三年以后，在基础设施、公共产品领域，ppp模式必定占比超过50%，ppp模式必然成为基础建设、公共产品的主流模式。”

　　据记者多方了解，由于财政部的首批试点项目刚刚落地，绝大部分银行还并未有相关项目落地。除了中信银行外，国开行、工商银行、华夏银行等银行也对记者表示称，正在积极地做相关的业务准备，包括洽谈一些ppp项目等。

　　“对于商业银行来说，融资主体从地方融资平台和大型国企变为项目公司，还款来源从财税收入、土地收入变为经营收入，需要更加关注项目本身的盈利水平，对银行传统的风险控制手段提出了新的挑战，在项目管理、抵押担保、还款来源等需要进行探索和创新。”华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰分析。

　　在杨驰看来，银行可以从传统的贷款提供商向资金组织商转型，更多地承担融资方案设计、项目协调沟通、信用增级等职能。

　　“原来提供给基础设施、公共产品项目的贷款，银行可能主要看地方政府的实力，而现在就要看项目公司的营运能力和项目自身的现金流，评价风险要更为谨慎专业。”上述中信银行的相关负责人分析。

　　据记者了解，近期，中信银行内部也正在拟定“中信银行版”的ppp模式操作指南、并制定行内配套的信贷政策，创新融资管理方式和融资产品，以更好地匹配未来越来越多的ppp项目需求。

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