黑天鹅基金Universa Investments的创始人兼首席投资官马克-斯皮兹纳格尔(Mark Spitznagel)认为，即使在科技股出现回调、美国国债收益率飙升之后，投资者仍不了解他们在股票和债券市场所承担的风险。
他在周二的一次采访中表示：“人们对市场有多危险，以及所有这些流动性在金融体系中的嵌入程度缺乏认识。”
与最近发出大崩盘警告的传奇投资者杰雷米-格兰瑟姆(Jeremy Grantham)等人一样，斯皮兹纳格尔认为，由于多年来的超低利率和量化宽松政策，资产价格已经大幅上涨。他和这些人的不同之处在于他应对即将到来的崩盘的方法。
斯皮兹纳格尔说，他不相信试图把握市场时机的做法。Universa告诉客户，不要将对冲当作一种利润来源，而应将其视为一种他们应该一直拥有的巨灾保险。他说，这些投资者知道一旦市场崩盘，他们会受到保护，因此理论上可以承担风险，而不需要传统的分散投资方式，如美国公债、黄金或对冲基金。
格兰瑟姆认为，当前市场是一个“超级泡沫”，并表示，自去年11月以来，市场崩塌就已经开始了。他建议撤出美国股市，持有大宗商品和黄金，并持有一些现金。
但在斯皮兹纳格尔看来，今年前几周的股市波动还没有剧烈到触发对冲的程度，而正是这些对冲在疫情爆发之初让Universa的客户大赚了一笔。
2020年3月，在美国疫情爆发引发股市暴跌、波动性飙升时，Universa从其期权交易中获得了巨额利润。该公司告诉客户，他们当月的回报率高达3612%，2020年第一季度的回报率为4144%。
