认为，A股将开启化“钻石十年”。但同时，该公司提醒投资者，要注意防范市场波动性加大、阶段性回撤等三方面。
今天，在三亚举行的中信证券2015年投资策略会上，中信证券研究部预计，明年上行动力将主要自于货币宽松、资本市场国际化、改革加速这三大合力以及共同作用下的资金再配置。中信证券认为，A股将开启国际化“钻石十年”。但同时，该公司提醒投资者，要注意防范市场波动性加大、阶段性回撤等三方面风险。
中信证券认为，中国“宽财政、宽货币”的政策组合已拉开帷幕，预计央行明年将降息降准各两次(剔除同业存准调整的影响)。中期来看，券商、地产等利率敏感型行业，建筑、交运、公用事业等杠杆率较高的行业，会在利率下行带来的“利润转移”效应中获益。
中信证券预计，A股将开启国际化“钻石十年”，投资者可关注低估值和稀缺性品种。预计未来1年到2年，A股中海外投资者的增量规模可能达到过去10年累计完成的水平。外资趋势性流入以及市场开放后带来的估值和波动性的国际化，既有利于结构性低估的以及、等行业中的稀缺性标的提升估值，又会强化A股与美股、等全球性重要指数的联动。
中信证券预测，明年A股非的盈利增速将上升至9.5%。而非银行企业部门的盈利增速和净资产收益率(ROE)得到实质改善，则是全年演绎超预期的关键因素之一。在配置上，利率下行、美元强势、成本下行和国际化趋势等因素共振，将以新的逻辑突出大金融、地产、、、交运、机械设备等蓝筹行业的价值。同时，继续精选“安全、智能、绿色、品质”趋势下的新成长行业，如医药、互联网、等。主题上，紧抓改革创新的大逻辑，重点关注国企改革和生态文明推动的“大环保”主题。
中信证券提醒投资者，2015年的股市风险因素主要体现在以下三个方面： 一是波动性加大。国际联动的强化、沪港通机制下卖出沪股无限制、期权的推出，或将加大明年市场的波动性。二是阶段性回撤，明年年初，预计外有欧央行QE(量化宽松)、内有季节性货币宽松以及A股惯常的春季行情，市场环境相对偏暖，但二季度经济下行压力加大，明年“两会”后至6月摩根士丹利资本国际指数(MSCI)审议A股加入指数前的主题催化事件较少，或将使A股出现阶段性回撤。三是其他因素，诸如经济结构恶化抑制货币放松空间、速度过快，以及明年下半年美联储升息和注册制推进的速度超预期等。
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中信证券：明年布局新蓝筹和新成长
2014年A股迎来了久违的普涨行情 ，同时股市运行阶段性脱离了经济的约束，主题板块涨势靓丽。2015年即将到来，股市与经济基本面的背离会否收敛？
中信证券在9日举办的策略会上给出了自己的判断。他们认为明年应该是三力齐发，布局新蓝筹和新成长。2015年，货币宽松、资本市场国际化、改革加速将是推动A股震荡上行的三大合力，仍会是较好的大类资产选择。非银行企业部门的盈利增速和净资产收益率得到实质改善，则是全年行情演绎超预期的关键因素之一。
与此同时，2015年，中国经济增速可能从7.5%左右的平台下行至7.1%附近，二季度单季可能破7。今年下半年股指运行背离基本面态势，届时或阶段性收敛。由于经济回落，2015年A股盈利增速预计也将相应下降。市场的上行动力将更多来自于货币宽松、资本市场国际化、改革加速这三大合力以及三力共同作用下的资金再配置过程。
中信证券特别指出，A股开启国际化“钻石十年”，建议投资关注低估值和稀缺性。今年沪港通开通，明年MSCI、FTSE将再度审议A股能否纳入其标杆指数，而和RQFII额度也还会持续增加。预计未来1至2年，A股海外投资者的增量规模可能达到过去10年累计完成的水平。外资趋势性流入以及市场开放后带来的估值和波动性的国际化，既有利于结构性低估的蓝筹股以及机械设备、医药等行业中的稀缺性标的提升估值，又会强化A股与美股 、港股等全球性重要指数的联动。
改革加速带来A股投资“新常态”。中国正处在全面深化改革的关键时期，明年将陆续推出一些起标志性、关联性作用的改革举措，有助于改善市场整体的风险偏好，并催化新兴产业 、生态文明、国企改革、土地改革等领域的主题行情。资本市场自身的改革也在快速推进。注册制、ETF股指期权、市值管理规范、退市制度 、专门层次、资产证券化等改革创新，将提升资本市场优化配置资源的能力。低质绩差且今年涨幅过高的股票将释放风险，优质蓝筹和白马成长的投资价值会被重新激活。
具体配置上，中信证券建议关注利率下行、美元强势、能源成本下行和国际化趋势等因素共振，以新逻辑突出大金融、地产、家电、电力、交运、机械设备等蓝筹行业的价值。同时，继续精选“安全、智能、绿色、品质”趋势下的新成长行业，如医药、互联网、农业等。主题上，紧抓改革创新的大逻辑，重点关注国企改革(央企和北京、天津、新疆、四川、广西等地方国企)和生态文明推动的“大环保”主题。（上海证券报）
