伴随深港通的开通，沪港深基金再度火热，但中国证券报记者发现，部分基金公司旗下沪港深基金，在实际运作中并没有参与港股投资。据统计，目前市场上有19只基金未将港股纳入比较基准，且据年报的全部持仓数据统计，有17.5%的沪港深基金港股持仓为零，将打着投资港股旗号募集到的资金，转而全部配置A股，上演了一出“偷梁换柱”的戏码。
业内人士透露，监管层正在研究关于沪港深基金的港股投资比例问题，新规或要求沪港深基金在投资港股上要保持一定比例下限。
多只沪港深基金港股持仓为零
在去年12月的深港通开通前后，内地投资者投资港股的热情高涨。截至4月12日，今年以来内地投资者通过沪港通、深港通南下资金超过820亿，港股热度飙升也使其成为内地投资者A股之外的配置首选。沪港深基金也趁着这股东风火了一把，多家基金公司争相发行该类产品，积极营销，此前在沪港通开通之际便成立的一批沪港深基金，更是以业绩为标榜，以丰富的港股投资经验作为营销利器之一。
记者统计发现，多只沪港深基金虽打着投资港股的旗号营销，也吸引了众多想要配置港股资产的投资者申购，但出现“偷梁换柱”的现象，实则并未投资港股。通过2016年年报数据统计，在可统计的40只沪港深基金中，港股投资比例为0的基金并不在少数，达7只产品，占比17.5%;港股投资占基金净值比例低于10%的有8只，占比20%。例如某只基金，2016年年末的全部持仓中，全都重仓一系列中小板或创业板的成长股，在该基金的年报里，后市分析也未见到与港股有关的字眼。
许多沪港深主题基金都是灵活配置型基金，其股票投资比例十分灵活。例如，有多只基金的投资范围为“股票投资比例为基金资产的0%-95%，其中投资于国内依法发行上市的股票的比例占基金资产的0%-95%，港股通标的股票的投资比例为基金资产的0%-95%”。通常来讲，若是计划投资港股，且投资比例较高，该基金的业绩比较标准中往往会配置一个相关的港股指数。如嘉实沪港深精选的业绩比较标准中，恒生指数便占据45%的权重;据该基金年报数据，至2016年年末，该基金的港股投资比例占基金净值的61.13%。
据wind数据统计，在当前已经成立的81只有“沪港深”、“香港”、“港股”等字眼的沪港深主题基金中(各类份额合并计算)，有62只基金的业绩比较标准中存在港股相关指数，而有19只基金产品并未对标港股指数。例如有部分灵活配置型基金，其业绩比较标准为沪深300指数和一个相关债券指数。“如果没有和港股指数作比较，说明这只产品当前预计产品业绩会更加接近A股的指数，既然是沪港深基金，那就既能投港股，也能投A股，不同产品两地股票的权重或许存在差别。”深圳某基金公司人士分析。
或为满足机构投资需求
记者了解到，有的基金港股投资比例较低，与机构定制有关联。某基金公司人士透露，“旗下有几只产品都是机构定制，需要根据客户的投资比例需求来进行配置。”该人士表示，有的机构对配置比例要求比较严格，例如即使是一只可以投资港股的产品，对港股的投资比例也提出了上限要求。
据介绍，以某只产品为例，该基金的机构客户的投资偏好更倾向于价值投资，较少追逐短期的市场风向。该产品既有港股投资上限，资金又多重仓A股市场中的白马股，且“多数打算较长时间内持有”(据基金上述人士透露)，由于现金不会太多，所以即使一季度以来港股存在亮眼表现，该产品的港股投资比例也不会太高。“这只产品最新的港股投资比例现在比2016年末已经有所提高，但还是低于20%。”该人士告诉记者。
在全市场的沪港深基金中，的确存在多只产品都是被机构定制，机构定制基金往往很少对散户进行营销，也会选择暂停大额申购。但记者发现，在上述港股持仓比例为零或较低的基金产品中，除了一些疑似机构定制基金，还存在多只积极对散户进行营销的基金产品。
分析人士认为，虽然基金公司开始积极发行沪港深题材产品，但各公司的港股投资能力参差不齐，有的公司对港股研究较深入，有的公司更擅长A股投资。出于各类资产配置的需求，各家公司都不想放弃掉港股这块“香饽饽”。“一些更擅长A股投资的基金公司，相应的或许会更多投资A股。”该人士说。
