昨日美英两国公布的通胀指数涨幅大于预期，推动金价(1983.41, -1.29, -0.06%)连续六个交易日上涨，一度站上1980美元关口。被视为黄金中长期走势风向标的全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日大增11.32吨，当前持仓量为1104.42吨。
市场人士表示，国际黄金价格进入上行通道，不少投资者选择借道黄金ETF、黄金股进行布局。市场人士表示，美欧经济体高通胀或支撑黄金的避险需求，金饰消费和央行购金举措也有望为黄金价格提供支持。在市场人士看来，黄金的抗通胀属性与避险属性在近期双双发酵。随着全球大宗商品价格上涨，美欧经济体通胀率走高，大量资金流入黄金市场对冲通胀风险;同时，地缘局势使得金融市场不确定性增加，众多投资机构选择买金避险。
国泰君安研报也表示，从长周期视角来讲，金价会随实际利率的上升而有所下跌。然而近期金价与实际利率的关系开始出现正向相关走势。这与2005-2006 年，2007 年和2011 年左右相似。因此本轮联储加息周期开启后，金价仍然具备上行动力。
一是联储加息空间小于预期。两种情形都利于黄金配置：若加息过猛则从衰退避险逻辑利好黄金;若加息鸽派则从持有成本角度推动金价上行。
二是全球通胀超预期可能使得实际利率不发生显著上行。叠加地缘政治风险下，原油(103.22, -1.03, -0.99%)和农产品供应趋紧，全球通胀将持续恶化。复盘历史加息周期，黄金在加息周期前半段存在上行趋势。
另外，全球央行对黄金的青睐正在上升。各家央行选择配置黄金更倾向于配置、避险等目的。在当前去美元化和地缘政治的影响下，美元替代的趋势将对黄金和其他货币形成外溢性利好。
